存储芯片制造商的股价周五继续走高，美光科技大涨约15.5%，闪迪飙升16.6%。自4月底以来，这两只股票的累计涨幅均已超过40%，成为费城半导体指数中表現最亮眼的成分股。
供需失衡驱动价格上涨
本轮上涨的核心动力是存储芯片价格的持续攀升。自2月底伊朗战争爆发以来，DRAM和NAND闪存芯片的现货价格已分别上涨约25%和18%。导致供应紧张的原因包括：韩国厂商占全球存储芯片供应量的60%以上，中东冲突导致的海运受阻和保险成本上升已影响出货；AI服务器对高带宽内存的需求正在消耗大量产能，挤压了传统PC和智能手机的内存供应；主要厂商在过去两年中削减了资本支出，导致当前产能无法快速响应需求增长。
美光的双引擎
美光同时受益于DRAM和NAND价格上涨，以及其在HBM市场的领先地位。美光的HBM3E产品已被英伟达和AMD采用。分析师预计，HBM相关营收将从2025年的约20亿美元增长至2026年的约50亿美元。美光预计2026财年营收将达到创纪录的400亿美元以上，同比增长约30%。
闪迪的独立之路
闪迪于今年2月从西部数据分拆独立，专注于NAND闪存和固态硬盘业务。独立后，公司可更灵活地调整产能和定价策略。闪迪刚刚发布的用于AI数据中心的SSD新品获得了多家服务器厂商的采购意向。
行业整合预期
SK海力士近期表示，正在考虑扩大在中国的产能，而日本存储芯片制造商铠侠的IPO计划也引发了对行业进一步整合的猜测。分析师指出，存储芯片行业经过多年的价格战和整合，目前已经形成了三星、SK海力士、美光、闪迪和铠侠“五强”格局。任何进一步的整合都可能强化定价纪律。花旗最新报告将美光目标价从180美元上调至200美元，维持买入评级，认为存储芯片的涨价周期至少可持续至2026年底。
风险提示
不过，分析师也提醒，存储芯片行业历史上周期性极强，涨价周期往往伴随着随后的供应过剩和价格暴跌。投资者需要关注下半年消费电子需求能否消化当前的价格涨幅。周五尾盘，美光报165美元，闪迪报95美元。今年以来，美光累计上涨约45%，闪迪上市以来累计上涨约60%。费城半导体指数同期上涨约18%。存储芯片板块已成为半导体领域中表现最出色的子板块，但高波动性意味着投资者需要保持警惕。
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